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2017年西安电子科技大学9061金融综合之证券投资学复试仿真模拟三套题（一） ............... 2
2017年西安电子科技大学9061金融综合之证券投资学复试仿真模拟三套题（二） ............... 8
2017年西安电子科技大学9061金融综合之证券投资学复试仿真模拟三套题（三） ............. 15
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2017年西安电子科技大学9061金融综合之证券投资学复试仿真模拟三套题（一） 说明：本资料为2017复试学员内部使用，严格按照2017复试常考题型及难度全真模拟预测。 ————————————————————————————————————————
一、概念题
1． 契约式投资基金
【答案】根据组织形式的不同,可以将投资基金分为公司型基金和契约型基金两种类型。契约型投资基金,是由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约,依据一定的信托契约原理组建的投资基金,因此也称信托型投资基金。合同各方各司其职,基金管理公司以法律、法规和基金契约为依据,负责基金的经营和管理操作；基金托管人执行管理人的有关指令,负责保管基金资产,办理各种资金往来,核算分配收益；而投资者则通过出资形式,承担风险,享有基金投资收益。契约型基金既可根据是否可以赎回分为开放式和封闭式两种类型,又可根据其具体经营方式划分为单位型和基金型两类。
2． 可转换债券
【答案】可转换债券又称“可转换公司债券”,指一种带有可购买发行公司普通股的买入期权的公司债券。这种债券上附有转换条款,该条款赋予债券持有人将其债券转换成预定数量的该发行公司的普通股的权利。这种转换特权可能在整个债券期限内有效,也可能仅在债券期限的某一段时间内有效,且转换率随时间推移而下降,并且这种债券可被发行人提前赎回。
3． 资产定价理论
【答案】资产定价理论指说明证券的收益与其风险及相互之间关系的理论。主要的理论有资本资产定价模型和套利定价模型。资本资产定价模型诞生于20世纪60年代初期，其结论是：证券的期望收益与其贝塔系数之间的关系是正的线性关系。套利定价模型诞生于70年代，其主要解决的是证券收益之间的相互关系。套利定价理论假设证券的收益是由一系列产业方面和市场方面的因素确定的。当两种证券的收益受到某种或某些因素的影响时，两种证券的收益之间就存在相关性。通过比较可见，虽然资本资产定价模型考虑到证券之间的相关性，但是它并不确认引起相关性的有关重要因素。
4． 期货保证金
【答案】期货保证金是指期货市场上的交易者按期货合约价格的一定比例交纳的作为履行期货合约财力担保的资金。在我国,期货保护金（以下简称保证金）按性质与作用的不同,可分为结算准备金和交易保证金两大类:①结算准备金一般由会员单位按固定标准向交易所缴纳,为交易结算预先准备的资金。②交易保证金是会员单位或客户在期货交易中因持有期货合约而实际支付的保证金。它又分为初始保证金和追加保证金两类。初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比率确定的,即初始保证金=交易金额×保证金比率。我国现行的最低保证金比率为交易金额的5%,国际上一般在3%～8%之间。
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期货交易保证金对于保障期货市场的正常运转具有重要作用。①保证金交易制度的实施,降低了期货交易成本,使交易者用5%的保证金就可以从事100%的远期贸易,发挥了期货交易的资金杠杆作用,促进套期保值功能的发挥。②期货交易保证金为期货合约的履行提供财力担保。③保证金是交易所控制投机规模的重要手段。
二、简答题
5． 什么是支撑线与压力线?如何运用此原理来进行技术研判？
【答案】支撑线,又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时,股价停止下跌,甚至有可能还有回升。这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。
压力线,又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时,股价会停止上涨,甚至回落。这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。
支撑线对一定时期内的行情起着支撑作用,即股价回落到此附近由于大量买方承接,使股价向上回升。一般而言,股价低点触及支撑线的次数越多,或者说行情下跌至支撑线后随即反弹的次数越多,则表明该支撑线对行情的支撑作用越强,该支撑线越不容易跌破。因此,从投资研究角度分析,在没有跌破支撑线的情况下,股价回落到支撑线附近,就可以认为显示买入信号,投资者可以考虑买入股票。但当行情跌破支撑线时,特别是配合了成交量的放大,则显示卖出信号。实际上,此时原有的支撑线便应成为新的一轮行情的阻力（或称压力）作用。即股价弹升至此线附近,由于大量卖盘抛压,使股价上升受阻,反转下跌。如果行情的高点触及压力线的次数越多,或者说行情上升至压力线后随即回落的次数越多,则表明该压力线对行情的阻力越强,该压力线越不容易冲破。同此,在压力线没有突破的情况下,当股价上升到压力线附近,可以认为显示卖出信号,投资者可以考虑卖出股票,待股价回落到某一低点后,再考虑买进,一旦行情冲破压力线,则表明升势有力,股市进入新的一轮上升行情,此时则显示买入信号,投资者可考虑果断买入股票,等待行情上涨到某一高点后再抛出。这里需要特别指出,行情冲破压力线,必须要配合明显的成交量增加,才可以确认显示买入信号,如果没有配合成交量的增大,表示买入信号不够可靠,甚至有可能是市场做手设制的“假突破”圈套。这种情况下,投资者不宜急于购买股票,应等待行情的回档。如行情回到压力线附近受到支持,并且随即回升,可以考虑在此点买入。这样既可以防止陷入“假突破”圈套,又能不丧失获利机会。
6． 请简要分析回购协议的交易原理及特点。
【答案】（1）回购协议的交易原理
回购协议实际上是一种以证券为担保品的短期资金融通。其具体操作是，在货币市场上买卖证券的同时签订一个协议，由卖方承诺在日后将证券如数买回，买方保证在日后将买入的证券回售给卖方。这一交易将一种现货买卖和远期交易相结合，达到融通资金的目的。
回购协议是对商业银行活期存款不付利息的一种变通性对策。当企业出现暂时闲置资金时，存在银行是没有利息的。为了把这笔资金吸引到银行，银行可以与企业签订协议，向企业出售证券，并同意在次日或在企业运用这笔资金时，按原价买回证券，另按约定利率支付利息。这样，
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企业可以获得报酬，等于银行变相对活期存款支付利息。回购协议虽然表现为买卖证券的形式，但买卖价格却与真正买卖证券的价格脱离，一般低于市价。实际上是银行的一种融资方式。
（2）回购协议的特点回购协议有以下几个特点:
①回购协议的对象一般都是国债，因此这种担保品一般无论是流动性还是收益都是很有保证的，如果到期银行或券商不能赎回这些债券，投资方可以将这些债券进行转让，所以这种融资方式的风险性是很低的。
②借贷时间短，回购协议的交易时间一般只有几天或者几个月，借贷时间很短。
③回购协议的出售方多是银行和证券商，用于获得短期融资，而购买方是一些大企业，利用闲置资金获得收益，应该说这是银行的一项重要负债业务。
④回购协议的单笔交易数额巨大，利率相对其他融资方式较高，是属于一个批发金融市场。所以利率的微小变化，其放大效应将会非常的明显。
7． 与一般个人投资者或机构投资者相比,证券投资基金在运作上的优缺点是什么？
【答案】证券投资基金指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
在现代金融市场中,与一般的个人投资者或机构投资者相比,证券投资基金的运作具有如下优点:
（1）规模较大。资金规模大是证券投资基金的一个重要特点。在美国,一只证券投资基金的规模可高达几百亿美元；在中国目前条件下,每只证券投资基金的规模一般在20亿元以上,大大高于单个工商企业、证券公司及个人的证券投资规模。
（2）专业运作。证券投资基金通常交给专业水平较高的管理人。在基金管理人组织中,专职证券分析人员、富有证券组合经验的专业人员和富有证券市场经验的专业操作人员协同工作,能够比较有效地克服单个工商企业、证券公司或个人在证券投资中的信息分析、市场理解及操作技能不足等缺陷,从而保障证券投资的有效性和收益水平。
（3）组合投资。管理人在运作中通常将资金同时投入不同种证券中,并特别注意各种证券在价格走势、市场风险、收益预期、持有时间、持有比例等方面的组合关系,适时地调整所持证券的组合状况,从而积极分散投资风险,努力为基金持有人谋取投资收益。
（4）较好的长期收益。管理人运用组合投资方式从事证券投资,有利于分散投资风险,保障基金持有人的收益。从长期看,证券投资基金持有人的收益率普遍高于同期银行存款利率、同期国债和同期公司债券的利率、同期股市的平均收益率。
证券投资基金在运作中也明显存在一些不足,主要表现在:
（1）投资领域的局限性。证券投资基金的特性决定了资金只能投资于证券,不能投资于实体经济部门或其他市场。由此,在一个确定时间内,证券投资基金的收益率有时不是各种投资（包括实体经济部门投资）中最高的。
（2）追逐收益的局限性。证券投资基金的主要收入来自于证券的买卖价差,随着证券市场规
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