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2017年西南政法大学经济学院证券投资学（加试）复试实战预测五套卷（一） ...................... 2
2017年西南政法大学经济学院证券投资学（加试）复试实战预测五套卷（二） ...................... 9
2017年西南政法大学经济学院证券投资学（加试）复试实战预测五套卷（三） .................... 14
2017年西南政法大学经济学院证券投资学（加试）复试实战预测五套卷（四） .................... 20
2017年西南政法大学经济学院证券投资学（加试）复试实战预测五套卷（五） .................... 27
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2017年西南政法大学经济学院证券投资学（加试）复试实战预测五套卷（一） 说明：本资料为2017复试学员内部使用，终极模拟预测押题，实战检测复试复习效果。 ————————————————————————————————————————
一、概念题
1． 被动投资策略
【答案】被动投资策略也称为购买一持有策略。采用这一策略时，投资者以得到市场收益水平为满足，只要简单地选择合适的债券即可。如果投资者较为保守，通常只考虑最高级别的债券。而那些能够并愿意承担风险的投资者，则会考虑投资于较低级别的债券，因为这类债券收益率较高。
被动投资策略适合于利率风险较低的情况。由于收益稳定，价格波动可以忽略不计，再投资收益率风险也很小，购买力风险也较低。如果持有的是一组由多种高级别债券组成的债券组合，则其违约风险也很低。这样，这种投资策略会给投资者提供可以接受的真实收益率。
如果通货膨胀率较高，利率波动幅度加大，被动投资策略就不太合适了。在这种环境下，采用被动投资策略会降低投资者的真实收益率。如果投资者不打算放弃较高的收益，就必须改变投资策略。
2． 移动平均线
【答案】移动平均线是指一种技术分析方法。它通过计算价格数据的平均值,求得一条起伏较为平缓的股份运动曲线。用以表示股市走势的大体趋势。短期移动平均线计算周期在10日以下的平均线。通常有5天移动平均线与10天移动平均线。中期移动平均线计算周期在20日以上200天以下的移动平均线。通常有20天、30天、65天等几种移动平均线。
长期移动平均线亦称“年线”,即200天及280天移动平均线。其中,280天实际上上是一年365天的全部交易日,故又被称为“年线”。
3． 指数基金
【答案】指数基金指一种能使投资者获取与市场平均收益相接近的投资回报,功能上近似或等于所编制的某种证券市场价格指数的基金。指数基金是20世纪70年代以来出现的新的基金品种,其特点是:它的投资组合等同于市场价格指数的权数比例,收益随着当期的价格指数上下波动。当价格指数上升时基金收益增加,反之收益减少。基金因始终保持当期的市场平均收益水平,因而收益不会太高,也不会太低。
指数基金的优势是:第一,费用低廉。指数基金的管理费较低,尤其是交易费用较低。第二,风险较小。由于指数基金的投资非常分散,可以完全消除投资组合的非系统风险,而且可以避免由于基金持股集中带来的流动性风险。第三,在以机构投资者为主的市场中,指数基金可获得市场平均收益率,可以为股票投资者提供更好的投资回报。第四,可以作为避险套利的工具。指数基金由于其收益率的稳定性和投资的分散性,特别适用于社保基金等数额较大、风险承受能力较低的资金投
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资。
4． 程式交易（programe trading）
【答案】程式交易有两个含义,其一是指电脑化交易,其二是指指数套利。这里的程式交易的
,即在进行普通股大宗交易的同时,为了避免风险,同时持有指数含义是指数套利（Indexar bitrage）
期货（或/和指数期权）的相反头寸。例如,如果股价指数期货或期权的价格与标的股票价格相比“较高”,那么套购者在购进指数包含的普通股股票的同时,出售指数期货或期权。程式交易战略一般为养老基金、共同基金、经纪人公司和其他一些机构投资者所采用。
程式交易连结了期货市场和股票市场,消除了这两者价格的偏差,从这个意义上来讲,程式交易有助于加强市场定价的效率。但是,因为1987年10月股市暴跌,程式交易受到责难,批评者认为程式交易制造了导致股市崩溃的恐慌。
二、简答题
5． 简述股价走势图上常见缺口的种类。
【答案】股价走势图上常见缺口有以下几种:
（1）普通缺口或区域缺口（common or areagap）
在价格密集的形态中,大部分交易集中在顶线和底线,在中间的区域出现无成交地带,从而形成区域缺口。这种缺口常发生在整理形态中,一般几天之内就会被填上。普通缺口的认定可以协助短线投资者判断出盘局形态正在酝酿。
（2）突破缺口（breakawaygap）
突破缺口常发生在价格密集形态完成后,股价开始突破盘局区域的界限,而有急速大幅的上涨或下跌时。头肩形颈线的突破、三角形界线的突破等常会出现这种缺口。
大量成交是股价上升、突破缺口的强有力保证。如果在缺口发生之前股市中已有很大的成交量；而在缺口发生之后,成交量反而变得很少,那么股价很可能在下一个次级波动中回到原来形态的边界,而把缺口封闭。如果在缺口发生后,还有很大的成交量相配合,那么短期内股价很难回档,缺口不易被封闭。
突破缺口的出现是股价跳离原来形态,进入急速上涨或下跌阶段的信号。投资者此时可以坚定信心,追加买卖的筹码。
（3）继续或逃逸缺口
继续或逃逸缺口,又叫作测量缺口,它常出现在一段完整走势的半途,也就是发生在股价某个剧烈变动开始和变动结束之间。投资者可以根据缺口测出股价移动时最有可能到达的地方,可以测量出股价涨跌幅度。一般来说,股价到达缺口后,可能继续变动的幅度等于股价从开始移动到这一缺口的幅度。
逃逸缺口的出现是先由一个大量买进的区域发展出来的。当时,股价加速上涨几天,到达相当程度,造成越来越多的盈利,使卖压增强。在股价突破时,成交量达到顶峰；随后股价继续上涨,但成交量变小。当股价升到某一高度时又不再上涨,成交量却又变大。在这种股价变动太快,成交量
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变动无法配合时,极可能形成缺口。在日线图中,收盘价为当天最高价或接近最高价时,可能发生缺口。
逃逸缺口抗拒力强,不易被轻易封闭。
（4）竭尽缺口
竭尽缺口表示股价在一个大量上涨或下跌的变动趋势中,力量逐渐耗尽,涨或跌的势头即将停止,开始进入整理或反转形态前,作最后一次跳跃,而使股价的趋势大幅变动。竭尽缺口是股价上涨或下跌行情结束前的信号,是卖出点或买入点出现的标志。
竭尽缺口会很快被填补,这具有很强的技术意义。竭尽缺口的封闭,表现在上升行情结束时,投资者应该卖出；表现在下跌行情结束时,投资者应该买进。
（5）除息除权缺口
股价在除息日扣除股息或在除权日扣除权值后,与前一天价格相比,在市价图上会留下一段没有成交的价格区域,构成除息或除权缺口。
每当公司发放股息或派购红股时,都要规定一个除息日或除权日。因此,每种股票在除息、除权之后都会出现股价缺口,它是由制度因素引起的,并没有反映股市中供求关系的新变化,其技术分析的价值不如其他几种缺口大。
图1中,A股、B股分别于2004年4月17日、4月27日除权,在股价走势图上均曾出现除权缺口。
图2是股价普通、突破、逃逸、竭尽缺口示意图。从图中,投资者可大致看出它们的区别。
A股 B股
图
1
图2
股价缺口具有重要的技术意义,但不同缺口的辨认和区别却并不容易。区域缺口通常出现在区
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