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2017年上海对外经贸大学证券投资学（同等学力加试）之证券投资学考研复试核心题库（一）
.......................... 2 2017年上海对外经贸大学证券投资学（同等学力加试）之证券投资学考研复试核心题库（二）
........................ 10 2017年上海对外经贸大学证券投资学（同等学力加试）之证券投资学考研复试核心题库（三）
........................ 15 2017年上海对外经贸大学证券投资学（同等学力加试）之证券投资学考研复试核心题库（四）
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2017年上海对外经贸大学证券投资学（同等学力加试）之证券投资学考研复试核心题
库（一）
说明：本资料为学员内部使用，整理汇编了2017考研复试重点题及历年复试常考题型。 ————————————————————————————————————————
一、概念题
1． 权益报酬率
【答案】权益报酬率又称“净值报酬率”,是指企业税后净利润与股东权益的比率。它是衡量企业综合经营业绩的一个指标。其计算公式为:
该比率说明股东账面投资额的盈利能力,在对同行业两个或两个以上公司进行比较时经常使用。高的权益报酬率通常反映出公司把握了好的投资机会,并且对费用进行了有效的管理。但如果公司选择使用比行业标准高的债务水平,则高的权益报酬率可能是过高财务风险的结果。为了更深入地考察该比率,可以利用“杜邦分析方法”,将该指标分解为几个因素。其公式为:
2． 指数基金
【答案】指数基金指一种能使投资者获取与市场平均收益相接近的投资回报,功能上近似或等于所编制的某种证券市场价格指数的基金。指数基金是20世纪70年代以来出现的新的基金品种,其特点是:它的投资组合等同于市场价格指数的权数比例,收益随着当期的价格指数上下波动。当价格指数上升时基金收益增加,反之收益减少。基金因始终保持当期的市场平均收益水平,因而收益不会太高,也不会太低。
指数基金的优势是:第一,费用低廉。指数基金的管理费较低,尤其是交易费用较低。第二,风险较小。由于指数基金的投资非常分散,可以完全消除投资组合的非系统风险,而且可以避免由于基金持股集中带来的流动性风险。第三,在以机构投资者为主的市场中,指数基金可获得市场平均收益率,可以为股票投资者提供更好的投资回报。第四,可以作为避险套利的工具。指数基金由于其收益率的稳定性和投资的分散性,特别适用于社保基金等数额较大、风险承受能力较低的资金投资。
3． 期权合约
【答案】期权和约是指期权交易参与者双方达成的对出售或购买某种商品、金融工具或相关期货合约的权利进行买卖的合约。期权合约包括的要素有:（1）期权类型,分看涨期权和看跌期权两种；（2）商品的名称和数量；（3）到期日,即合约的最终有效日期；（4）通知日（又称“声明日”）,是期权买主通知卖主做好履约准备的日子；（5）协定价格,是合约买卖双方约定的未来买卖的实际执行价格；（6）执行规则,如美式或欧式期权规则；（7）支付保护程度。一般来说,期
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权合约是由交易所制定的标准化可流通契约。期权合约的买卖双方具有不同的权利和义务。买方“有权无责”,他在支付期权权利金后享有选择权,有权在规定的时间内根据市场行情决定是否执行合约。例如,当行情有利时,他有权按合约规定向卖方买入或出售商品,卖方不得拒绝交易；而如果行情不利时,
买方可以放弃交易,任其权利作废,或将期权转让给他人。无论多少次转手,只要在合约有效期内,期权持有人都有权要求期权卖方执行合约,而无须承担任何义务。期权卖方“有责无权”,他一旦售出期权,无论行市怎么变化,都没有选择权,都必须按合约规定承担执行交易的义务,除非买方主动放弃交易。期权交易双方这种权利和义务的法律关系,一直要延续到合约有效期满之日才告终止。期权合约与一般期货合约之间的区别主要有以下两点:（1）期权合约中有协定价格,而期货合约中没有,也无须有。（2）期权合约是单向权利合同,期权买方可以在交易确立后的任何时间放弃合约,其代价是损失所支付的期权价格（即权利金）；而期货合约则是双向义务合同,交易双方都要承担期货合约到期进行交割的责任与义务,除非在到期前对冲手中持有的合约而了结各自的多头或空头部位。
4． 净现值
【答案】净现值指投资项目在投资期内各年的现金流量按一定的贴现率折算为现值后与初始投资额的差。所用的贴现率可以是企业的资金成本，也可以是企业所要求的最低收益率水平。净现值的计算公式为：利用净现值进行决策所依据的原理是，假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的。当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。净现值指标的决策标准是：如果投资项目的净现值大于零，接受该项目；如果投资项目的净现值小于零，放弃该项目；如果有多个互斥的投资项目相互竞争，选取净现值最大的投资项目。净现值指标考虑了投资项目资金流量的时间价值，较合理地反映了投资项目的真正的经济价值，是一个比较好的投资决策指标。
二、简答题
5． 简述有效市场假说理论的基本内容。
【答案】有效市场理论由美国芝加哥大学教授尤金?法默在20世纪60年代提出，又称有效市场假说理论。该理论认为，在一个有效的资本市场中，证券的价格应该立即对相关信息做出反映，即有利的信息会立即导致证券价格上升，而不利的信息则会使其价格立即下降。因此，任何时刻的证券价格都已经充分地反映了当时所能得到的一切相关信息。在有效市场上，证券价格在任何时候都是证券内在价值的最佳评估。
（1）资本市场有效性假说的内容
有效市场理论的主要内容有三点：①证券价格迅速反映了未预期的信息。在一个竞争性的证券市场上，当某一证券的供应与需求处于平衡状态时，该证券的价格将达到均衡点；证券价格的
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变动是由证券的供求关系决定的，而证券供求关系的调整又是由于市场新的信息引起的。②随机游走假设。即不同时期证券价格的变动是相互独立的，每次价格的上升或者下降与前一次的价格变化没有关系。证券价格是市场对各种信息做出反映的结果，由于政治、经济等各方面信息随意进入市场，因而证券价格是随机变动的。③投资者无法获得超额利润。超额利润是指在承担一定风险的条件下比预期收益更多的盈利。有效的证券市场对信息有很快的反映速度，投资者在得到某一信息时，该信息的作用已经反映在证券价格上了，所以不存在投资者利用信息在市场上获得超额利润的机会。
（2）资本市场有效性的假说前提
有效市场成立的充分条件：①在证券交易中，不存在交易成本、政府税收和交易的其他障碍；②市场信息的交流是高效率的。证券交易各方都可以无需代价取得所有对投资者有用的信息；③证券价格不受个别人和个别机构交易的影响，即市场参与者是价格的接受者；④所有的投资者都是理性地追求个人效用最大化的市场参与者。上述条件严格成立时，市场一定是有效的。
（3）有效资本市场的分类
根据可获得的有关信息的分类不同，可将市场效率划分为弱势有效、半强势有效和强势有效三种类型：①弱式有效市场，指证券价格被假设完全反映包括它本身在内的过去历史的证券价格资料。其主要特点在于证券的现行价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，证券价格的变动表现为随机游走过程。②半强势有效市场，指所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中，不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息、经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值的信息，公布的宏观经济形势和政策方面的信息。半强势有效的市场并不意味着所有的市场参与者都能马上接受并且理解所有公开有用的信息，事实上只有机构投资者和职业分析家才可能对新的信息做出迅速的反应。③强式有效市场，指所有相关信息（包括内部信息和公开信息）都在证券价格中反映出来，即证券价格除了包含历史价格信息和所有公开信息外，还包含了所谓的内幕信息。
（4）有效资本市场的实证结果
根据国内外的实证研究，一些发达国家的资本市场是半强势有效或者弱势有效的，我国的实证研究则发现我国的资本市场是弱势无效的。资本市场是否遵循有效资本市场假说与资本市场本身的建设有很大关系。有效资本市场假说存在一系列的假设条件，这些假设条件在发达的资本市场上可能近似成立，所以资本市场的有效性也较强。对于我国资本市场来说，很多制度性的建设还不完善，很多方面根本无法满足有效资本市场假说的假设条件，整体资本市场也就表现出弱势无效了。
6． 什么是支撑线与压力线?如何运用此原理来进行技术研判？
【答案】支撑线,又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时,股价停止下跌,甚至有可能还有回升。这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。
压力线,又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时,股价会停止上涨,甚至回落。这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。
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