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2017年浙江工商大学证券投资学（同等学力加试）复试仿真模拟三套题（一） ...................... 2
2017年浙江工商大学证券投资学（同等学力加试）复试仿真模拟三套题（二） ...................... 7
2017年浙江工商大学证券投资学（同等学力加试）复试仿真模拟三套题（三） .................... 12
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2017年浙江工商大学证券投资学（同等学力加试）复试仿真模拟三套题（一） 说明：本资料为2017复试学员内部使用，严格按照2017复试常考题型及难度全真模拟预测。 ————————————————————————————————————————
一、概念题
1． 二板市场
【答案】二板市场指某些国家（或地区）政府为了方便那些规模较小、历史较短，不符合证券交易所的上市条件，但是具有良好发展潜力的中小型企业（尤其是中小型高科技企业）上市筹资，而开设的一种股票上市和流通的市场，如美国的纳斯达克（NASDAQ）市场、英国的替代投资市场（AIM）、欧洲新市场（EURO?丽）、欧洲伊斯达可（EASDAQ）市场、香港的创业板市场（GEM）等均属于二板市场。一般而言，二板市场没有固定的交易场所，它只是一个无形的、电子化的交易网络系统。
2． 契约式投资基金
【答案】根据组织形式的不同,可以将投资基金分为公司型基金和契约型基金两种类型。契约型投资基金,是由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约,依据一定的信托契约原理组建的投资基金,因此也称信托型投资基金。合同各方各司其职,基金管理公司以法律、法规和基金契约为依据,负责基金的经营和管理操作；基金托管人执行管理人的有关指令,负责保管基金资产,办理各种资金往来,核算分配收益；而投资者则通过出资形式,承担风险,享有基金投资收益。契约型基金既可根据是否可以赎回分为开放式和封闭式两种类型,又可根据其具体经营方式划分为单位型和基金型两类。
3． 货币市场互助基金（MMMF）
【答案】货币市场互助基金英文全称为“Money Market Mutual Funds”。它是一种类似合作社性质的金融组织，基金管理者发行一种股份，并将所获资金投资于货币市场，认购股份者可以分得利润，同时持股者还能对其股份签发支票。MMMF的股份实际上就是有利息的支票账户。但在法律上，这并非存款，利润也非利息，所以不受利率上限的限制。可见，MMMF有效地规避了活期存款支票账户不支付利息和利率上限的行政管制，是一种十分有效的金融创新工具。由于MMMF所具有的这些优点，它在1971年诞生后的几年中便得到了非常迅速的发展，现已成为小额投资者的一种常用投资工具。
4． 分离定理
【答案】分离定理是指函数将决定投资者在效率边界上的具体位置，就是说，效用函数将决定投资者持有无风险资产与市场组合的份额的作用。根据分离定理，投资者的投资决策分为两个阶段，第一阶段是对风险资产的选择。在这一阶段，投资者对每一项风险资产的期望收益和风险状况以及各资产间的相互作用程度进行估计，在此基础上确定风险资产组合集合及其效率。在这一阶段内，投资者只需考虑每项资产的期望收益、方差和相关系数，即只考虑风险资产本身的特
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性，而无需考虑自身的风险偏好。因此，不管投资者之间的风险偏好差异多大，只要他们对风险资产的特性的判断相同，他们将选择同样的风险资产组合。
第二阶段是最终资产组合的选择，投资者将选定的风险资产组合与无风险资产相结合，构造出一个新的资产组合集合，即考虑风险资产和无风险资产后的总的资产组合集合的效率边界。在这一效率边界上，投资者根据自己的风险偏好安排所持有的无风险资产与风险资产的比例，选择适当的资产组合。
二、简答题
5． 请简要分析回购协议的交易原理及特点。
【答案】（1）回购协议的交易原理
回购协议实际上是一种以证券为担保品的短期资金融通。其具体操作是，在货币市场上买卖证券的同时签订一个协议，由卖方承诺在日后将证券如数买回，买方保证在日后将买入的证券回售给卖方。这一交易将一种现货买卖和远期交易相结合，达到融通资金的目的。
回购协议是对商业银行活期存款不付利息的一种变通性对策。当企业出现暂时闲置资金时，存在银行是没有利息的。为了把这笔资金吸引到银行，银行可以与企业签订协议，向企业出售证券，并同意在次日或在企业运用这笔资金时，按原价买回证券，另按约定利率支付利息。这样，企业可以获得报酬，等于银行变相对活期存款支付利息。回购协议虽然表现为买卖证券的形式，但买卖价格却与真正买卖证券的价格脱离，一般低于市价。实际上是银行的一种融资方式。
（2）回购协议的特点回购协议有以下几个特点:
①回购协议的对象一般都是国债，因此这种担保品一般无论是流动性还是收益都是很有保证的，如果到期银行或券商不能赎回这些债券，投资方可以将这些债券进行转让，所以这种融资方式的风险性是很低的。
②借贷时间短，回购协议的交易时间一般只有几天或者几个月，借贷时间很短。
③回购协议的出售方多是银行和证券商，用于获得短期融资，而购买方是一些大企业，利用闲置资金获得收益，应该说这是银行的一项重要负债业务。
④回购协议的单笔交易数额巨大，利率相对其他融资方式较高，是属于一个批发金融市场。所以利率的微小变化，其放大效应将会非常的明显。
6． 同业拆借市场主要有哪些交易？
【答案】（1）同业拆借市场指银行之间、其他金融机构之间以及银行与其他金融机构之间进行短期、临时性资金拆出拆入的市场。这是一个无形市场，主要通过现代通讯手段进行交易，由于拆借期限较短，一般最长不超过一年，借款方也无须提供担保抵押。各金融机构为了弥补头寸暂时不足和灵活调度资金，将经营过程中暂时闲置的资金和已存入央行且大于法定准备金的部分，相互间进行拆借。同业拆借市场的拆借利率一般由融资双方根据资金供求关系及其他影响因素自主议定或者通过市场公开竞标确定，市场性较强，最易实现利率市场化。
（2）同业拆借市场所容纳的交易内容主要分为两种：
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①头寸拆借。所谓头寸拆借，是指金融机构为了乳平头寸、补足存款准备金和票据清算资金而在拆借市场上融通短期资金的活动。当头寸拆借用于补足存款准备金时，一般为日拆，即“同行业拆款”，今日拆入，明日归还，拆借期限为一天。
与以补充存款准备金为目的的头寸拆借相比，以调整清算头寸为目的的头寸拆借则更具普遍性和经常性。银行在轧平当日票据交换差额时，对于少头寸的银行来说，可以及时通过拆借来补足头寸，保证清算顺利进行。这种拆借方式较之向中央银行再贴现或再贷款取得资金，要便利、快捷得多。
②同业借贷。头寸拆借以调整头寸为目的，而同业拆借则以调剂临时性、季节性的资金融通为目的。对于拆入方的金融机构来说，同业借贷可以使其及时获得足额的短期资金，拓展资产业务。对于拆出方的金融机构来说，同业借贷为其短期闲置资金的运用找到了出路，可以增加经营收益。由于这两种拆借方式融通的资金在用途上存在差别，所以，同业借贷较之头寸拆借的期限要长，从数天到一年不等。
同业拆借市场的这两种交易方式是金融机构进行头寸调节和短期资金融通的重要手段，同时也是中央银行进行银行监管和贯彻政策意图的重要途径。
7． 什么是期货交易的涨跌停板制度？其作用是什么？
【答案】（1）涨跌停板制度,是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度,超过该范围的报价将视为无效,不能成交。在涨跌停板制度下,前一交易日结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限,称为涨停板；前一交易日结算价减去允许的最大跌幅构成价格下跌的下限,称为跌停板。涨跌停板又叫每日价格最大波动幅度限制。其幅度有百分比和固定数量两种形式。
（2）涨跌停板制度与保证金制度相结合,对于保障期货市场的运转,稳定期货市场的秩序以及发挥期货市场的功能具有十分重要的作用,具体如下:
①涨跌停板制度为交易所、会员单位及客户的日常风险控制创造了必要的条件。涨跌停板锁定了客户及会员单位每一交易日可能新增的最大浮动盈亏和平仓盈亏,这就为交易所及会员单位设置初始保证金水平和维持保证金水平提供了客观准确的依据,从而使期货交易的保证金制度得以有效地实施。
②涨跌停板制度的实施,可以有效地减缓和抑制突发事件和过度投机行为对期货价格的冲击,给市场一定的时间来充分化解这些因素对市场所造成的影响,防止价格的狂涨暴跌,维护正常的市场秩序。
③涨跌停板制度使期货价格在更为理性的轨道上运行,从而使期货市场更好地发挥价格发现的功能。这是因为期货价格对市场信号和消息的反应有时过于灵敏,通过实施涨跌停板制度,可以延缓期货价格波幅的实现时间。
④在出现过度投机和操纵市场等异常现象时,调整涨跌停板幅度往往成为交易所控制风险的一个重要手段。
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